El Campeonato Peruano de fútbol jugado el año 1938 tuvo nueve equipos participantes. Deportivo Municipal que ganó su primer título de Liga en un partido. El goleador del torneo fue Jorge Alcalde del Sport Boys Este torneo es muy recordado para Alianza Lima porque se fue al descenso por única vez en su historia, cayendo en un partido de desempate por el descenso ante Mariscal Sucre FBC por 2-0.